单边升值趋势已经结束 人民币之后将“波浪式”前进

　　昨日，境外市场美元兑人民币NDF（无本金交割远期）价格一度升至6.7250元，比上周的收盘价6.7045元高出200余点，与昨日的中间价6.8665相比，该价格表示境外市场认为人民币一年后升值幅度仅2.1%，而上周，该预期仍在3%。

　　距离上一次的人民币中间价新高，人民币的回调已历时一个月，有分析师表示，在目前美元强劲上扬的大背景下，人民币对美元的单边升值趋势可以说已经结束。

　　“人民币还将继续维持下行风险，若美元出现技术性回调，不排除人民币出现小幅反弹的可能，不过，整体而言，人民币的单边升值趋势已经结束，目前已进入双向波动阶段。” 招商银行的分析师刘东亮如此表示。

　　他指出，从上周公布的一系列数据看，国内经济降温特征日益明显，而通胀压力却并未出现明显缓解。“7月份CPI涨幅虽比之前有大幅回落，但PPI涨幅10％，是1996年以来的最高，而不论PPI是否向CPI传导，都将对经济运行构成压力。”另外，他还指出，贸易顺差的长期趋势也处于“降温”形势，并预计贸易顺差可能继续收窄。

　　他强调，对今年年底的人民币汇率，最高看在6.7的水平。

　　中国国际经济关系学会常务理事谭雅玲表示，目前还不能轻易说人民币的单边升值过程已经结束，因为人民币的走势与美元直接相关，即使现在美元在国际市场兑其他货币走强，但弱势美元的策略还没有根本反转。

　　不过，她同时也指出，到第四季度，美元可能迎来更强劲的反弹，受此影响，人民币对美元的贬值或许会更进一步。

　　“到时候美元升到1.40的水平的话，人民币汇率可能会看到7左右。”她估计。

　　而此前，刘东亮预计人民币波动区间为6.7至7.0，他表示，汇率重新接近7.0水平的话，可能央行会有所干预。“7.0关系到人民币的信心问题。”

　　 中信银行的分析师杨胜琨认为，人民币之后的表现将是“波浪式”前进。“现在美元的反弹只是因为其他货币的表现更糟糕，美元不可能长期走强，人民币的波动可能会加强，但我并不赞同贬值或是稳定在这个水平的说法，人民币将继续升值，但是阶段性、波浪式前进。”他说。

　　他预计，本周中间价将维持在6.87左右的水平，并且从央行的货币政策报告看，现在的汇率政策将继续维持下去，因此人民币在奥运后的行情与本周相比不会有大变化。

　 (本文来源：第一财经日报 )

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