能源调价对CPI影响有限 或调价影响尚待观察

　　成品油、电价上周上调引发多方关注。此次能源价格上调，选在5月CPI数字回落后，而抑制通胀一直是宏观调控政策的首要目标，现在上调油电价格，会否使刚有所回落的CPI涨幅再度回升，又应该采取什么措施应对？

　　对此，各界专家表现出不同的态度。摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆博士认为，国内成品油零售价格上涨10%将导致广义CPI膨胀率上升0.3-0.4个百分点，而生产者物价指数(PPI)膨胀率将上升0.5-0.6个百分点。如果食品价格膨胀率下降1.0-1.5个百分点的话，成品油价格上涨对CPI膨胀率造成的冲击或将受到抵消。

　　瑞银集团(UBS)表示，中国选择提升成品油价格的时机和规模颇出乎市场意料，但这对中国居民消费品价格指数(CPI)的直接影响预计很小。因为原油价格在中国整体CPI中的比重仅为3%。该投行指出：“中国上调成品油价格的做法对整体CPI的影响低于0.5个百分点。鉴于材料补贴下调带来的第二轮通胀效应，瑞银将中国08年的通胀率预期从5.5%提升至了6.75%-7.0%。”

　　美林(MerrillLynch)也在上述消息后将中国08年CPI增幅预期从原先的6.9%上调至7.5%。该投行的经济学家表示，预计燃料价格上涨将在短期内拉动通胀提升约0.8个百分点，中期内拉抬1.4个百分点。

　　国家信息中心经济预测部研究员张永军匡算，此次油、电价格调整将推动月度居民消费价格指数(CPI)环比上升0.4个百分点左右，间接影响则取决于其扩散反应。

　　国家信息中心首席经济师兼经济预测部主任范剑平则称“这次能源价格调整对CPI冲击很小，至多增加0.5个百分点。”他说，目前通胀上升和下降的因素同时存在，但“两相比较，下行的力量更大，全年通胀仍可能在7%左右”。选在这个时间宣布调价，正“表明了国家对未来控制物价的充分信心”。

　　这次上调成品油价，幅度是历次最大。虽然，提价后的成品油价格仍和国际价格存在差距，但通过这次接近20%的价格上调，对石化行业的补益是显而易见的。而且，民用电汽价格维持原状，不做跟随调整也充分体现出本届政府关注民生的政策方向。

　　或许，能源价格上调的真实影响尚待观察，但控制通胀一直作为本轮宏观经济调控政策的着力点。面对来自不同方向的压力，在综合运用加息、提高存款准备金、公开市场操作、发行特别国债等多种货币政策工具之后，如何在尊重市场规律的前提下，更好地巩固宏观调控成果，发挥政府干预与经济手段的最大效力，似乎是摆在决策者面前更严峻的课题。

　　在能源价格调整之后，中央财政于20日紧急拨付补贴资金198亿元，对渔业、林业、城市公交、农村道路客运、城市出租车5类补贴对象增加补贴资金120亿元，对种粮农民增加农资综合直补资金78亿元。此举被认为是为消化CPI因成品油调价而大幅上涨所出台的有力措施。

　　控制通胀，财政手段或将更多地走上前台。

证券日报

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