逼近140美元 油价顶峰是否已至

　　创新高，对于目前的国际油价来说可谓“家常便饭”，然而以历史最大单日涨幅创出历史新高，却不同寻常。

　　上周五，国际油价在美元贬值、以色列威胁要攻打伊朗等多重因素刺激下，展开了疯狂涨势，一举收复了此前一周的失地。纽约商业交易所(NYMEX)原油期货即期合约价格创出了139.12美元/桶的历史新高。而该合约期价当天10.75美元/桶的上涨量以及8%的涨幅更是创出了原油期货市场有史以来最大单日涨幅。

　　以色列威胁攻打伊朗的言论成为上周五原油市场疯狂的原动力。据境外媒体报道，以色列总理奥尔默特的一位副手上周五称，若针对伊朗核试验进行的制裁未能发挥作用，以色列攻打伊朗核设施看来是“不可避免的”。这番言论令中东局势骤然紧张，市场对原油供给的担忧快速升温，当天大量买盘涌入原油期货市场。在这种情况下，美元的下跌无疑对油价上涨起到了推波助澜作用。

　　油价顶峰？

　　目前，名义WTI原油价格早就创下了新高，实际WTI油价也在不久前触及了新高(至少大多数人这么认为)；如果考虑的是炼厂原油成本(通胀调整后)，现在可能在记录高点附近。但另一些数据可能显示原油价格离记录高位还很远。根据英国能源机构WTRG的数据，1859年，原油价格在美国为20美元/桶，当时美国刚刚发现了原油，这个价格相当于现在的400美元/桶。

　　或许这个数据没有太大意义。但能源消费占全球经济总量的比重可能会说明一些问题。根据美国能源部旗下EIA的数据，2007年第四季度，美国家庭在能源方面的支出占其总收入的5.7%，比1981年第二季度低了2.7个百分点；目前美国原油消费占美国GDP的比重是5.5%，而在1981年是7.5%。

　　对于全球来说，原油消费占全球GDP比重如果要达到之前的巅峰，根据我们的测算，原油均价应该在160美元/桶左右(不考虑很多国家实现的原油补贴)。从这些方面来看能源价格还没有达到新高。但很多人已经对目前的原油价格感到不安，至少现在的油价比我们希望看到的要高很多。

　　OPEC冷对油价新高

　　面对139美元/桶的原油价格，石油输出国组织(OPEC)上周日做出了回应。该组织成员国表示，并无必要增产。

　　OPEC依然表达其一贯的看法：原油价格一天上涨10美元不正常，但是这不是因为供给不足，而是由于投机导致，因此没有增产必要。

　　沙特通讯社报道称，该国石油部长欧那密上周日在和巴基斯坦石油部长会面时达成一致，认为油价的涨势不合理，且与市场基本面无关。

　　国际机构提高油价预期

　　与OPEC的观点相反，国际大投行的分析师们则认为油价上涨是由供求面决定的。而且在国际油价创出139美元的历史新高之时，多家投行对油价高点的预测也做出了调整。

　　上周五，摩根士丹利分析师奥尔·斯洛尔(Ole Slorer)预测，油价将可能在7月4日以前上涨至150美元/桶，原因是亚洲需求在中东原油出口中所占比例上升至前所未有的水平。

　　周一，高盛的商品研究全球主管Jeffrey Currie也表示，油价可能在今年夏天触及150美元/桶，他同时指出，创纪录的油价正在损及油价。

　　与上述两家机构对原油的乐观相比，雷曼兄弟则较为悲观。该机构两位分析师在上周五的报告中指出，油价高涨将抑制需求，而供给将增加，随着亚洲各经济体需求减缓的证据慢慢变成现实，油价在今年年底或明年初将大幅下跌。

第一财经日报

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